（来源：迪哥看财经 投资者私享会）
截至8月12日，基金经理彭凌志在管的几只产品年内表现都不错：国泰半导体制造精选A涨了112.67%，国泰优势行业A涨了76.23%，国泰成长价值A涨了76.22%，国泰新经济A涨了7.71%。
国泰新经济是他管理时间最长的基金，任职回报375.12%，年化回报15.67%。十年前买入时大概没人想到，一只叫"新经济"的基金会走到今天这个位置。
01 从新能源到半导体，每一步都踩在产业节拍上
彭凌志，上海交大硕士，2007年进平安资产，从投资经理助理做起，2015年9月加入国泰基金，公募基金经理干了十年出头。
早年路子宽得很。2019年Q4，他管的基金买入宁德时代，那时候新能源远没形成共识，他敢下手，拿住将近三年，赚了500%以上。靠这笔投资和多年积累，金牛奖、金基金奖、明星基金奖，三大报的奖拿了个遍，业内少有的"大满贯"。
真正让人服气的，是他敢在行业共识还没形成的时候切换赛道。
2023年前后，新能源行情见顶，他没恋战，把研究重心系统性往半导体上转。设备、材料、零部件，半导体制造整条链从头摸到尾。2025年2月接手国泰科创板两年定开，10月国泰半导体制造精选混合成立，直接挂帅。
回头看：2019年重仓新能源，2023年布局半导体，2025年全面聚焦。每个节点都踩在产业趋势从共识形成到加速爆发的窗口上。
一个人在十年里完成了两次能力圈重建，每次都踩准了节奏。
02 五个字的投资框架
彭凌志的投资框架五个字：戴维斯双击。找产业趋势向上的行业，选有护城河有定价权的公司，要求未来两三年维持中高增长，然后以合理甚至偏低的估值买进去。
持仓上体现得很清楚。设备端选价值量大且国产化率低的环节——刻蚀设备、薄膜沉积、量检测，国产化率不到5%的地方他偏偏往里钻。材料端押注电子气体、CMP材料、靶材这些量价齐升的品种。前十大重仓合计占比接近75%，集中度相当高，看准了就敢下重手。
听着简单，十几年如一日地执行，大方向还总是踩对，这份执行力本身就很罕见。
03 公开承认失误，难能可贵
彭凌志身上有一个特别突出的品质：坦诚。
2025年年报里他写道："2025年对我们来说，最大的教训在于错失了科技板块中海外算力的机会。"
科技赛道里最肥的那块肉，光模块、PCB、AI服务器，他没吃到。彭凌志没有回避，直接把"错误"两个字写进年报，然后2026年在自己认定的方向上继续加码。
2026年一季度也一样。美伊冲突爆发，科技股集体暴跌，旗下产品跑输沪深300。季报里直说"持仓科技板块调整幅度较大"、"部分重仓公司表现不及预期"。不找借口，不绕弯子。
跌了认账，涨了不飘，这种坦诚和定力，在基金经理中并不常见。
04 产业判断力才是真护城河
彭凌志对半导体的判断，一层比一层清晰。
核心逻辑在于AI驱动的存储芯片超级周期。DDR4现货均价从2024年Q4的约8美元涨到2026年6月的140美元，涨了17倍。三星、SK海力士、美光三家2027年的DRAM和HBM产能已经全部售罄，客户拿到的配货量只有申请量的六七成。
他还提了一个有意思的判断：国产算力已经从"主题博弈"走到了"业绩验证"阶段，头部GPU企业业绩开始爆发式兑现。至于此前错失的海外算力，他在8月7日策略会上明确表态持续看好光模块向1.6T/3.2T演进、PCB向更高层数升级——错过的那块拼图，正在往回补。
7月科技板块刚经历了一轮剧烈调整，市场情绪一度很慌。彭凌志的判断是交易层面去杠杆与去拥挤度，AI景气度和公司基本面没有实质变化。"科技的调整已基本告一段落，AI板块的估值也回到了相对合理的水平。"
市场恐慌时保持清醒，别人犹豫时敢下注，靠的是十几年对产业周期的深度跟踪。
19年从业、10年基金经理、三大报大满贯。从宁德时代到中微公司，从新能源到半导体设备，彭凌志用了十年证明一件事：一个成熟的基金经理，完全可以在职业生涯中期彻底重建能力圈，而且重建得相当漂亮。
