（来源：国泰基金微幸福）
今日市场延续了昨日的反弹基调，半导体板块走出持续性。其中半导体设备仍维持强韧表现。半导体设备ETF（159516）盘中涨超7%，收涨2.75%。
后市展望
中长期：AI的产业依然坚韧。我们坚定认为AI是一场规模宏大的产业革命，其影响力甚至可能超过PC的普及。当前全球AI基建加速，我们测算2027年全球AI Capex有望接近1.5万亿美元，产业景气度持续高企。
半导体设备景气高企：受益于存储和先进制程的持续扩张，半导体设备市场持续扩容。据JPM，全球WFE（晶圆制造设备）市场规模2026年约为1588亿美元，yoy+28%，2027年有望同比增加29%至2050亿美元，市场规模的增速仍在不断上行，后续或继续加速。对于中国厂商而言，由于自主可控的推进，整体收入增速会快于行业，有兴趣的朋友可持续关注半导体设备ETF（159516）。
短期仍需注意波动。昨日半导体设备ETF涨停，今日继续上涨。且在前期大跌之后，整体筹码结构复杂，短期波动可能依然剧烈，投资者需防范相关风险。
今日现货金价重新站上4100美元/盎司，有色板块表现亮眼。
来源：WIND上涨催化
1、黄金：伴随近期4000美金的位置筑底反复确认，见底信号逐步增强。在前期流动性冲击、去美元化叙事阶段性削弱、科技板块资金虹吸、加息预期加强等利空集中作用下，金价交易出4000美元的阶段性底部，反复测试后市场信心重新回归。而前期非农、CPI、PPI数据接连打破了“经济好—通胀强—加息”的线性外推，为金价筑底铺垫；盘面上黄金“出利空不跌”、海内外ETF份额逐步回升、投机资金逐渐回归、黄金股已领先金价提前交易企稳。
2、工业金属：铜等品种的供应紧缺叙事在上半年高位价格下未见松动，主产国产量同比下滑持续超预期，供需共振推动铜价迎来新一轮上涨。在金银价格大涨提升资源品风险偏好的背景下，资金进一步向铜、铝等工业金属扩散。
3、有色板块业绩：中报扎堆预增，盈利端的强力兑现，为板块本轮上涨提供了坚实的基本面背书。当前市场资金在科技主线外，或同步选择新的低位承接方向，而有色兼具逻辑顺、估值显著偏低、筹码结构干净的优势，成为风格再平衡下的优选。
后市展望
从产业逻辑看，黄金的长期定价锚在于实际利率下行+全球央行持续增持+信用体系再平衡。在降息路径与地缘不确定性交织下，贵金属的战略配置价值或仍具支撑；工业金属则受益于供给约束偏紧与算力、电力等新增需求拉动，龙头矿企“量价齐升”的盈利兑现有望延续。当然，当前市场波动较大，需注意短期波动风险。
- 相关标的
黄金ETF（518800）： 直接跟踪国内金价
黄金股ETF（517400）： 或具备更高的业绩放大属性
有色金属ETF（159881）： 一键布局金铜等有色龙头
矿业ETF（561330）： 聚焦上游，家里有矿
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